前言：想要寫(xiě)出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇債券分析方法與投資策略范文，相信會(huì)為您的寫(xiě)作帶來(lái)幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫(xiě)作思路和靈感。

債券分析方法與投資策略范文第1篇

GEYR策略股票債券配置具體應(yīng)用

GERY指標(biāo)作為幫助投資分析工作人員對(duì)股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)進(jìn)行有效分析的一種工具軟件，其最早發(fā)現(xiàn)和應(yīng)用都源于國(guó)外的股票市場(chǎng)。當(dāng)前我國(guó)對(duì)GEYR指標(biāo)在股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)上的應(yīng)用也有一定的研究，但其側(cè)重點(diǎn)主要集中在通過(guò)GEYR指標(biāo)來(lái)研究股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)之間的關(guān)系以及其相互之間由于種種變化引起的對(duì)方發(fā)生變化的情況。具體來(lái)講，當(dāng)前我國(guó)在應(yīng)用GERY指標(biāo)對(duì)股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)進(jìn)行相關(guān)分析工作時(shí)，仍然采用的是通過(guò)GERY指標(biāo)來(lái)構(gòu)建一個(gè)與債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的變化趨勢(shì)相關(guān)的研究模型，進(jìn)而通過(guò)對(duì)模型的深入研究來(lái)發(fā)現(xiàn)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，促進(jìn)GERY指標(biāo)在股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的有效應(yīng)用。

1GERY策略在股票債券配置中的具體應(yīng)用

1.1構(gòu)建GERY分析模型

首先，將GERY策略應(yīng)用在股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)中必須以GERY作為核心因素建立一個(gè)關(guān)于股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)的以往變化情況和之后變化趨勢(shì)的分析模型。關(guān)于GERY策略的分析模型構(gòu)建方法有很多，包括向量自回歸方法、馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制方法等等，本文采用的GERY分析模型的構(gòu)件方法主要是馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制的方法。

在國(guó)際慣例上，構(gòu)建GERY分析模型的數(shù)據(jù)采集一般包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)上過(guò)往十年之間的國(guó)債收益率以及股價(jià)指數(shù)的股利收益率等具體參數(shù)，并通過(guò)這十年之間各個(gè)階段國(guó)債收益率以及股價(jià)指數(shù)的股利收益率作為GERY指標(biāo)的具體數(shù)值。在這一過(guò)程中值得注意的是，由于國(guó)情的不同，我國(guó)在構(gòu)件GERY分析模型的過(guò)程中需要根據(jù)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)以及其在相關(guān)政策的影響變化情況下綜合獲取相關(guān)參數(shù)，考慮到我國(guó)的股票市場(chǎng)的流動(dòng)性以及時(shí)間長(zhǎng)度，在加上我國(guó)的大型上市企業(yè)基本很少會(huì)頒布相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表之類的數(shù)據(jù)，采用股票市場(chǎng)的滾動(dòng)閱讀平均市盈率的倒數(shù)能夠較為清晰也較為具體的反映出我國(guó)股票市場(chǎng)的收益率水平。同時(shí)，GERY分析模型在確定GERY的核心數(shù)值以后，應(yīng)該對(duì)這十年之前GERY數(shù)值的變化情況進(jìn)行一個(gè)具體而清晰的曲線變化圖繪制，對(duì)相關(guān)時(shí)間參數(shù)、股票市場(chǎng)收益率以及債券市場(chǎng)的收益率等相關(guān)參數(shù)做好清楚的描述工作。

通過(guò)對(duì)GERY分析模型的構(gòu)建，相關(guān)工作者可以清晰的看到曲線圖中蘊(yùn)含的主要內(nèi)容：當(dāng)股票市場(chǎng)的收益率從高到低慢慢下降時(shí)，同一時(shí)間階段的債券市場(chǎng)的收益率將會(huì)維持在從低到高慢慢上升的過(guò)程；反之當(dāng)股票市場(chǎng)的收益率從低到高慢慢上升時(shí)，債券市場(chǎng)的收益率將會(huì)保持在一個(gè)從高到低慢慢下降的過(guò)程。并且股票市場(chǎng)收益率與債券市場(chǎng)收益率之間的相互變化情況將會(huì)持續(xù)一段很長(zhǎng)的時(shí)間，這樣就直接證明了，將GERY指標(biāo)作為對(duì)債券市場(chǎng)以及股票市場(chǎng)進(jìn)行相互關(guān)系分析的具體指標(biāo)是非常有用的，GERY指標(biāo)能夠作為判斷股票以及債券配置問(wèn)題的一個(gè)有效的識(shí)別指標(biāo)。

1.2構(gòu)建其他的GERY模型對(duì)馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制模型的分析結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證

在對(duì)GERY作為核心指標(biāo)構(gòu)建馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制分析模型以后，還需要對(duì)該模型的分析結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步的深化與應(yīng)用，并且采用其他建造模型的方法建造新的GERY分析模型，對(duì)馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制分析模型的分析結(jié)果進(jìn)行比較，進(jìn)一步優(yōu)化GERY指標(biāo)在股票債券配置中的應(yīng)用。在對(duì)馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制模型的深入分析的基礎(chǔ)上，可以將GERY分析模型重新構(gòu)建為馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型以及AR1-GARCH（1，1）模型來(lái)分別驗(yàn)證和分析。其中GERY馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型的深入研究是將之前GERY模型構(gòu)建過(guò)程中使用的諸多參數(shù)進(jìn)行深化的數(shù)據(jù)挖掘行為，并且將GERY數(shù)值在股票市場(chǎng)收益率以及債券市場(chǎng)收益率的相應(yīng)變化參數(shù)進(jìn)行分析，分別構(gòu)建只有GERY數(shù)值和股票市場(chǎng)收益率的變化模型和只有GERY數(shù)值和債券市場(chǎng)收益率的變化模型，對(duì)這兩個(gè)分項(xiàng)模型進(jìn)行觀察和計(jì)算，對(duì)同一時(shí)間階段GERY數(shù)值的變化情況以及股票市場(chǎng)收益率和債券市場(chǎng)收益率的變化情況進(jìn)行相互驗(yàn)證與參考。

而AR1-GARCH（1，1）模型的構(gòu)建則是采用在馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制模型中使用過(guò)的數(shù)據(jù)再次構(gòu)建一個(gè)GERY分析模型，并且對(duì)GERY分析模型在未來(lái)短時(shí)間內(nèi)的數(shù)據(jù)變化情況以及在GERY數(shù)值變化以后相應(yīng)的股票市場(chǎng)收益率和債券市場(chǎng)收益率的變化情況作出預(yù)測(cè)，根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際參數(shù)變化情況進(jìn)行相互的驗(yàn)證，進(jìn)一步的判斷GERY數(shù)值在股票債券配置過(guò)程中的應(yīng)用是否合理以及有效。此外，相關(guān)工作人員還可以通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)不同的投資轉(zhuǎn)換策略來(lái)驗(yàn)證GERY數(shù)值的變化情況，對(duì)GERY數(shù)值在相關(guān)投資策略的影響下產(chǎn)生的變化情況做一個(gè)清晰直觀的描述。事實(shí)上，經(jīng)過(guò)對(duì)GERY數(shù)值馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制的分析模型以及對(duì)AR1-GARCH（1，1）分析模型的具體情況進(jìn)行驗(yàn)證，可以很直觀的得出這樣一個(gè)結(jié)論：在GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制分析模型的結(jié)果中，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)從由高到低轉(zhuǎn)換成為由低到高的次數(shù)極少，同時(shí)累計(jì)投資策略收益也很更多更明顯；而在AR1-GARCH（1，1）模型的結(jié)果中，股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)換次數(shù)將會(huì)更多更復(fù)雜，同時(shí)投資策略獲得的說(shuō)累計(jì)收益也會(huì)比較少。從而得出GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制能夠以其更簡(jiǎn)單、更清晰、更多經(jīng)濟(jì)收益的優(yōu)點(diǎn)適合用于中長(zhǎng)期的股票債券配置策略中。

最后，對(duì)GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制分析模型的結(jié)果進(jìn)行最后的細(xì)化，對(duì)影響到股票債券配置結(jié)果中的時(shí)間遲滯以及資金流動(dòng)性等問(wèn)題進(jìn)行相關(guān)的考慮，可以斷定在GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制的策略中得出的股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)收益率的變化情況也是有一定的延遲性，將其時(shí)間稍微延長(zhǎng)到后面一些，可能使用GERY馬爾科夫機(jī)制分析模型在相關(guān)的投資策略下取得的經(jīng)濟(jì)收益還會(huì)更多一點(diǎn)。

2結(jié)語(yǔ)

綜合來(lái)講，GERY數(shù)值作為構(gòu)建GERY分析模型中的核心因素，能夠?qū)善笔袌?chǎng)以及債券市場(chǎng)的收益率之間相互變化和相互影響等情況進(jìn)行具體的分析，對(duì)股票以及債券之間的轉(zhuǎn)換策略能夠更加有效的幫助投資分析師獲得更多的投資效益。

參考文獻(xiàn)：

債券分析方法與投資策略范文第2篇

【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來(lái)源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（一）收入來(lái)源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來(lái)說(shuō)，收入主要有兩個(gè)來(lái)源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來(lái)源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。（二）投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來(lái)教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開(kāi)始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂(lè)等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國(guó)目前證券投資市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)分析，可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益，所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無(wú)措，應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來(lái)看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國(guó)歷年的行業(yè)收入水平排名情況來(lái)看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí)，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價(jià)證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進(jìn)行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動(dòng)方針和謀略，在對(duì)總體策略定位的基礎(chǔ)上，還可以詳細(xì)確定市場(chǎng)策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況的證券投資工具進(jìn)行有機(jī)組合。可見(jiàn)對(duì)各種證券投資的產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購(gòu)物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據(jù)等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對(duì)一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具，其最主要的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時(shí)間與專業(yè)知識(shí)為保證，還要有較充裕的資金和較強(qiáng)的心理承受力。考慮到目前我國(guó)股票市場(chǎng)整體行情有復(fù)蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機(jī)會(huì)較多，在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績(jī)優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)。其中比較常見(jiàn)的有國(guó)債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對(duì)而言，工薪階層比較了解與愿意購(gòu)買的主要債券產(chǎn)品是國(guó)債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者，因?yàn)槠湎鄬?duì)存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)股票而言又具有較好信用保證與較強(qiáng)社會(huì)信譽(yù)等特點(diǎn)，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發(fā)展起來(lái)的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應(yīng)費(fèi)用與持有期時(shí)間有關(guān)，在沒(méi)有找到更好的替代品前，可以適當(dāng)延長(zhǎng)投資時(shí)間；貨幣基金是短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，收益率波動(dòng)幅度不大，是銀行儲(chǔ)蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過(guò)渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過(guò)程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，并達(dá)到較高的預(yù)期收益，所以正確選擇和運(yùn)用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計(jì)工薪階層的證券投資策略時(shí)，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費(fèi)情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平幾方面簡(jiǎn)單地制定其對(duì)應(yīng)的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類分析

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費(fèi)理論中，強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在人生相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃生活的消費(fèi)支出，并達(dá)到在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費(fèi)之余主要可以用于儲(chǔ)蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)有較強(qiáng)的借鑒意義。生命周期消費(fèi)理論提出年輕人家庭收入較少，消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平，在此階段多以負(fù)債消費(fèi)為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來(lái)投資資本的原始積累，可以不要過(guò)多地考慮證券投資策略。當(dāng)然，為了鼓勵(lì)年輕人進(jìn)行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購(gòu)買貨幣型基金，或采取相對(duì)保守的投資策略，相信一定時(shí)期的累積可以為下一個(gè)生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。隨著人們進(jìn)入中年階段，收入水平日益增長(zhǎng)，收入會(huì)多于消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費(fèi)和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問(wèn)題，著手準(zhǔn)備投資保值與增值計(jì)劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險(xiǎn)的投資或股票，40%購(gòu)買各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購(gòu)買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財(cái)或投資工具，10%作為保險(xiǎn)資金，另10%作為緊急備用金或儲(chǔ)蓄費(fèi)用。由于他們有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，應(yīng)該以進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開(kāi)闊化。等到工薪者進(jìn)入老年階段，他們收入水平相對(duì)消費(fèi)需要又會(huì)略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財(cái)?shù)难a(bǔ)充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒(méi)有提高經(jīng)濟(jì)收入的發(fā)展空間，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越來(lái)越低，生活需求相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應(yīng)該以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo)，盡量少選擇風(fēng)險(xiǎn)性、激進(jìn)性投資工具，以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購(gòu)買國(guó)債，20%購(gòu)買貨幣型基金，10%進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這種組合既能對(duì)老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟(jì)因素可能造成的消極影響，也能有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經(jīng)濟(jì)壓力。總體而言，不論身處生命周期的哪個(gè)階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識(shí)，不要低估長(zhǎng)期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識(shí)并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。

（二）以不同家庭階段分類分析

根據(jù)家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設(shè)期（三人以上）、家庭成熟期（子女進(jìn)入非義務(wù)教育階段）、家庭細(xì)分期（子女開(kāi)始獨(dú)立生活）等類型。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，也有理財(cái)專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因?yàn)樵诒疚闹幸呀?jīng)有對(duì)處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對(duì)自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然，如果有其他外來(lái)資本，又有較多時(shí)間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識(shí)，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢(shì)，在本文中不必過(guò)多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對(duì)于培育下一代、開(kāi)展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設(shè)定比較靈活、主動(dòng)的證券投資策略，在風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注，適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實(shí)現(xiàn)增值型投資目標(biāo)，同時(shí)也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對(duì)日常生活水平不會(huì)造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強(qiáng)化投資的積極與進(jìn)步意識(shí)。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無(wú)論在經(jīng)濟(jì)還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因?yàn)槟挲g或工作經(jīng)驗(yàn)等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開(kāi)源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時(shí)，要對(duì)小孩養(yǎng)育與培育的費(fèi)用有充分的估計(jì)，同時(shí)在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長(zhǎng)與熟悉的幾種工具上，不必過(guò)于分散。當(dāng)然，相對(duì)而言，如果已經(jīng)有了證券投資的心得，還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進(jìn)入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時(shí)間相對(duì)較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經(jīng)濟(jì)收入與支出方面都比較清晰，對(duì)未來(lái)安排與生活定位比較明了，投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開(kāi)支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費(fèi)、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費(fèi)、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費(fèi)等項(xiàng)目。所以應(yīng)該以溫和進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，可以在扣除日常消費(fèi)支出后，先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國(guó)債或基金，以保證孩子上大學(xué)的費(fèi)用，剩余的零散資金投入貨幣市場(chǎng)基金及保險(xiǎn)。在投資產(chǎn)品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費(fèi)用支出相對(duì)應(yīng)，形成一個(gè)中長(zhǎng)期(2年以上)的證券投資策略，目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長(zhǎng)期理財(cái)習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進(jìn)入家庭細(xì)分期時(shí)，如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們?cè)诮?jīng)濟(jì)方面的要求，又沒(méi)有更多消費(fèi)支出方面的增加項(xiàng)目，可以在證券投資的長(zhǎng)期策略基礎(chǔ)上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預(yù)期收益率，并能更主動(dòng)地抓住更多的良好投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在中國(guó)傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時(shí)應(yīng)對(duì)子女們?cè)谑聵I(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準(zhǔn)備部分流動(dòng)性較強(qiáng)的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力。總體而言，目前我國(guó)工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實(shí)現(xiàn)家庭經(jīng)濟(jì)基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風(fēng)險(xiǎn)偏好分類分析

證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等等。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個(gè)性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風(fēng)險(xiǎn)趨向型投資者，隨著年齡的增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風(fēng)險(xiǎn)往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險(xiǎn)、女性趨于保守，但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中男女承擔(dān)社會(huì)角色的互換及女性在理財(cái)中的重要地位，部分女性也呈風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型；一般人生經(jīng)歷比較豐富的個(gè)體屬風(fēng)險(xiǎn)趨向型，而經(jīng)歷比較簡(jiǎn)單順利的個(gè)體屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，自然也有其他因素可能會(huì)影響他們?cè)诓煌闆r下的風(fēng)險(xiǎn)選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)中立型，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對(duì)工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因?yàn)橥庐a(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)的后面也隱含高收益。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險(xiǎn)型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果，當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險(xiǎn)中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者一方面可以采取購(gòu)買國(guó)庫(kù)券、債券基金、貨幣基金為主的簡(jiǎn)單投資方式，另一方面也可以根據(jù)各種年度報(bào)道與評(píng)比結(jié)果，選擇有較好社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行集合型證券投資。相對(duì)而言，由于貨幣市場(chǎng)基金與其他低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比較，在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下，在投資門檻和流動(dòng)性方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，可以滿足偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)資金的高流動(dòng)性和對(duì)收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場(chǎng)基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財(cái)工具。當(dāng)然，隨著人們對(duì)基金市場(chǎng)的熟悉，指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時(shí)，也可能改變風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以要在對(duì)自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn)，比平均線低20%，但高于當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會(huì)采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進(jìn)行證券投資，比如購(gòu)買國(guó)庫(kù)券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財(cái)要求絕對(duì)穩(wěn)健。建議每月做好支出計(jì)劃，除正常開(kāi)支外，可將剩余部分分成若干份進(jìn)行重點(diǎn)證券投資產(chǎn)品的投資理財(cái)，切忌廣而全，頻繁交易。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)，考慮到工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，專業(yè)知識(shí)也相對(duì)匱乏，可以不做重點(diǎn)考慮。保險(xiǎn)、基金和國(guó)債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進(jìn)攻型投資，更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能。考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強(qiáng)攻”兩部分。對(duì)于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財(cái)概念的人可以選擇購(gòu)買一些市場(chǎng)波動(dòng)度較小、預(yù)期報(bào)酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平；強(qiáng)攻部分則為某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合。可以考慮在專業(yè)理財(cái)規(guī)劃師的指點(diǎn)下，將部分資金投入各類預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對(duì)單個(gè)股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。總體而言，在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)，要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對(duì)不同價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)類型產(chǎn)品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下，實(shí)現(xiàn)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值與質(zhì)量的提升。

也就是說(shuō)，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進(jìn)行證券投資時(shí)，都要具體狀況具體對(duì)待，并綜合考慮以上因素進(jìn)行抉擇。當(dāng)然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進(jìn)行證券投資，就應(yīng)努力作到以下四點(diǎn)來(lái)保證策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計(jì)劃，根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟(jì)實(shí)力，確定在不同年齡與時(shí)期的投資目標(biāo)，并在達(dá)到預(yù)期收益水平時(shí)要適時(shí)收手，重新選擇下一個(gè)目標(biāo)。

（二）遵照投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律。總體上工薪階層進(jìn)行證券投資策略時(shí)要本著“終身快樂(lè)”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂(lè)，規(guī)避明天的風(fēng)險(xiǎn)，追逐未來(lái)生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種時(shí)，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”的原則。

（三）確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實(shí)現(xiàn)自己的投資理想。

（四）制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實(shí)踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點(diǎn)，在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)策略的落實(shí)與調(diào)整，在投資理財(cái)?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]柏丹.低風(fēng)險(xiǎn)公務(wù)員不妨嘗試高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)[N]北京現(xiàn)代商報(bào)，2004.11.1

[2]理財(cái)專家講解家庭理財(cái)誤區(qū)面面觀[EB/OL]，2006.3.20.

[3]家庭月收入一萬(wàn)如何低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)[EB/OL]，2006.2.23.

[4]理財(cái)從貨幣市場(chǎng)基金開(kāi)始[EB/OL]，2006.3.20.

[5]李艷，佘若雯.探尋職業(yè)外財(cái)富延展女性修煉攻守兼?zhèn)渫顿Y功力[J]大眾理財(cái)顧問(wèn).2006(3).

[6]工薪階層如何才能獲得更多“外快”[EB/OL]，2005.4.5

[7]朱桂芳.工薪族理財(cái)：收入狀況決定風(fēng)險(xiǎn)控制級(jí)別[N].南方日?qǐng)?bào).2005.6.27

[8]彭振武.中國(guó)家庭的投資理財(cái)模型：工具、模型、案例[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2004.1

債券分析方法與投資策略范文第3篇

    關(guān)鍵詞:工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段,工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分,對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

    一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

    工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)酬為主要收入來(lái)源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn),主要表現(xiàn)在:收入來(lái)源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來(lái)說(shuō),收入主要有兩個(gè)來(lái)源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng),加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟,理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言,工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來(lái)源中仍占有較大的比重,也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ),更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來(lái)教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素,這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求,投資的基本目標(biāo)比較一致。消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論,工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下,開(kāi)始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂(lè)等方面有普遍追求,而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出,所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下,考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約,工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國(guó)目前證券投資市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)分析,可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益,所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無(wú)措,應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來(lái)看,在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念,但由于收入水平的差距較大,并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國(guó)歷年的行業(yè)收入水平排名情況來(lái)看,金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入,可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí),公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)治理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

    二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

    證券投資是指投資者將資金投放于有價(jià)證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進(jìn)行證券投資前應(yīng)當(dāng)把握的行動(dòng)方針和謀略,在對(duì)總體策略定位的基礎(chǔ)上,還可以具體確定市場(chǎng)策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況的證券投資工具進(jìn)行有機(jī)組合。可見(jiàn)對(duì)各種證券投資的產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

    從概念上看,廣義的證券包括商品證券、貨幣證券以及資本證券。狹義的證券僅指資本證券,它們是代表對(duì)一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具,其最主要的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)還不夠成熟與規(guī)范的情況下,選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時(shí)間與專業(yè)知識(shí)為保證,還要有較充裕的資金和較強(qiáng)的心理承受力。考慮到目前我國(guó)股票市場(chǎng)整體行情有復(fù)蘇跡象,并且股票的可選空間較大,投資機(jī)會(huì)較多,在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績(jī)優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。債券品種比較豐富,一般都有收益與風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)。其中比較常見(jiàn)的有國(guó)債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)非凡需要發(fā)行的債券。相對(duì)而言,工薪階層比較了解與愿意購(gòu)買的主要債券產(chǎn)品是國(guó)債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者,因?yàn)槠湎鄬?duì)存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢(shì),相對(duì)股票而言又具有較好信用保證與較強(qiáng)社會(huì)信譽(yù)等特點(diǎn),往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種,也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發(fā)展起來(lái)的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行多種分類,其中股票型基金收益率比較高,一般在8%左右,適合1年期以上的投資;債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右,收益穩(wěn)定,本金較安全,可以確定比較自由的投資期,但考慮到其相應(yīng)費(fèi)用與持有期時(shí)間有關(guān),在沒(méi)有找到更好的替代品前,可以適當(dāng)延長(zhǎng)投資時(shí)間;貨幣基金是短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,收益率波動(dòng)幅度不大,是銀行儲(chǔ)蓄的良好“替代品”,適合短期投資,也可以作為一種過(guò)渡型投資品種。

    三、工薪階層的證券投資策略分析

    工薪階層在激烈的投資過(guò)程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險(xiǎn),并達(dá)到較高的預(yù)期收益,所以正確選擇和運(yùn)用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計(jì)工薪階層的證券投資策略時(shí),要顧及諸多因素,比如工薪者的收入水平、消費(fèi)情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等,不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平幾方面簡(jiǎn)單地制定其對(duì)應(yīng)的證券投資策略。

    以不同生命周期分類分析

    美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費(fèi)理論中,強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在人生相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃生活的消費(fèi)支出,并達(dá)到在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費(fèi)之余主要可以用于儲(chǔ)蓄與投資,所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)有較強(qiáng)的借鑒意義。生命周期消費(fèi)理論提出年輕人家庭收入較少,消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平,在此階段多以負(fù)債消費(fèi)為主,即便有一定剩余資金,也主要用于未來(lái)投資資本的原始積累,可以不要過(guò)多地考慮證券投資策略。當(dāng)然,為了鼓勵(lì)年輕人進(jìn)行必要的資金貯備,可以建議他們采取定期定額方式購(gòu)買貨幣型基金,或采取相對(duì)保守的投資策略,相信一定時(shí)期的累積可以為下一個(gè)生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。隨著人們進(jìn)入中年階段,收入水平日益增長(zhǎng),收入會(huì)多于消費(fèi),經(jīng)濟(jì)能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費(fèi)和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問(wèn)題,著手預(yù)備投資保值與增值計(jì)劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險(xiǎn)的投資或股票,40%購(gòu)買各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金,20%購(gòu)買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財(cái)或投資工具,10%作為保險(xiǎn)資金,另10%作為緊急備用金或儲(chǔ)蓄費(fèi)用。由于他們有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,應(yīng)該以進(jìn)取型投資風(fēng)格為主,力求投資品種多樣化,投資思路開(kāi)闊化。等到工薪者進(jìn)入老年階段,他們收入水平相對(duì)消費(fèi)需要又會(huì)略顯不足,但由于有中年階段的投資與理財(cái)?shù)难a(bǔ)充收入,仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒(méi)有提高經(jīng)濟(jì)收入的發(fā)展空間,風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越來(lái)越低,生活需求相對(duì)簡(jiǎn)單,對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多,所以證券投資策略應(yīng)該

    以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo),盡量少選擇風(fēng)險(xiǎn)性、激進(jìn)性投資工具,以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金,40%購(gòu)買國(guó)債,20%購(gòu)買貨幣型基金,10%進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這種組合既能對(duì)老年工薪者的資金有一定收益保障,緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟(jì)因素可能造成的消極影響,也能有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度,有利于老年工薪者的身心健康,減輕他們的心理與經(jīng)濟(jì)壓力。總體而言,不論身處生命周期的哪個(gè)階段,都要有居安思危,未雨綢繆的意識(shí),不要低估長(zhǎng)期投資的升值能力,要盡早形成證券投資的意識(shí)并選擇自己比較熟悉與感愛(ài)好的產(chǎn)品。

    以不同家庭階段分類分析

    根據(jù)家庭所處的階段,一般可以劃分為單身打拼期、家庭形成期、家庭建設(shè)期、家庭成熟期、家庭細(xì)分期等類型。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn),也有理財(cái)專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因?yàn)樵诒疚闹幸呀?jīng)有對(duì)處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析,在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。

    1、單身打拼期的工薪階層,往往因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多,主要資金大多形成對(duì)自身和工作或感情的投資,所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然,假如有其他外來(lái)資本,又有較多時(shí)間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識(shí),也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢(shì),在本文中不必過(guò)多涉及。

    2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資,在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加,投資觀念也逐漸形成,對(duì)于培育下一代、開(kāi)展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性,所以可以設(shè)定比較靈活、主動(dòng)的證券投資策略,在風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注,適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實(shí)現(xiàn)增值型投資目標(biāo),同時(shí)也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對(duì)日常生活水平不會(huì)造成較大影響的前提下,可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段,并放松心態(tài),強(qiáng)化投資的積極與進(jìn)步意識(shí)。

    3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無(wú)論在經(jīng)濟(jì)還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張,但因?yàn)槟挲g或工作經(jīng)驗(yàn)等原因,投資理念更趨理性與成熟,所以在開(kāi)源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時(shí),要對(duì)小孩養(yǎng)育與培育的費(fèi)用有充分的估計(jì),同時(shí)在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長(zhǎng)與熟悉的幾種工具上,不必過(guò)于分散。當(dāng)然,相對(duì)而言,假如已經(jīng)有了證券投資的心得,還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。

債券分析方法與投資策略范文第4篇

一、低利率對(duì)保險(xiǎn)投資的影響

（一）利率保險(xiǎn)產(chǎn)品受影響最大

目前，我國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)尚處于初期的發(fā)展階段，受傳統(tǒng)的投資理念的影響，消費(fèi)者偏向于購(gòu)買利率有保證的保險(xiǎn)產(chǎn)品，所以保證利率產(chǎn)品在保險(xiǎn)產(chǎn)品中占據(jù)較大的比重。保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期銷售保證利率產(chǎn)品會(huì)使其負(fù)債增加，由于負(fù)債產(chǎn)品的期限較長(zhǎng)，所以利率的微小變化會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司負(fù)債大幅增加。通常情況下，保險(xiǎn)公司會(huì)選擇對(duì)公司債券或者政府債券進(jìn)行投資，而這些投資受利率的影響較大，一旦利率下降，保險(xiǎn)公司的收益將會(huì)下降，而一旦利率上升，保險(xiǎn)公司的固定資產(chǎn)將會(huì)貶值。總體來(lái)看，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使其受利率波動(dòng)影響較大，當(dāng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債兩方面都遭受到利率影響時(shí)，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)價(jià)值、投資收益和股東權(quán)益會(huì)受到更大程度的影響。

（二）新保單資產(chǎn)負(fù)債匹配難

低利率背景下，保險(xiǎn)公司投資收益和償付能力受到了前所未有的影響。20世紀(jì)末，保險(xiǎn)公司大量出售利率較高的長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)我國(guó)的債券市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，多數(shù)為短期債券，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)不能與這些高利率長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行匹配，使保險(xiǎn)公司的投資收益大大減少。此后，盡管保險(xiǎn)公司降低了利率，并進(jìn)行了產(chǎn)品創(chuàng)新，但是保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品利率是隨著市場(chǎng)利率的上升而不斷提高的，如果保險(xiǎn)公司為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而只對(duì)短期產(chǎn)品進(jìn)行投資，那么保險(xiǎn)公司將不能彌補(bǔ)長(zhǎng)期以來(lái)的負(fù)債成本。

（三）降低保險(xiǎn)企業(yè)償付及盈利能力

隨著國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管力度的加大，保險(xiǎn)公司的投資渠道受到一定的限制，加之市場(chǎng)利率下行的壓力，保險(xiǎn)公司盈利能力的提高遇到了前所未有的阻力。當(dāng)前，我國(guó)保險(xiǎn)公司的大部分投資只能用于政府債券，只有一小部分可以用于企業(yè)債券和基金。由于保險(xiǎn)公司推出的投資產(chǎn)品沒(méi)有國(guó)家政府作保證，所以消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率具有較高的要求，而保險(xiǎn)公司僅將資本投資于利率較低的政府債券，投資收益則不能滿足保險(xiǎn)公司的償付需要。基金類投?Y又提高了保險(xiǎn)公司的成本支出，基金投資的高額管理費(fèi)用會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的大量虧損。在低利率背景下，股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，不利于保險(xiǎn)公司進(jìn)行股票投資。總體來(lái)看，保險(xiǎn)公司的償付及盈利能力受到了巨大的挑戰(zhàn)。

二、低利率背景下保險(xiǎn)投資策略

當(dāng)前，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品和盈利能力受到了前所未有的挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方面進(jìn)行投資策略轉(zhuǎn)變，應(yīng)對(duì)利率降低對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的沖擊。在負(fù)債方面，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)低利率的沖擊，在資產(chǎn)方面，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置來(lái)應(yīng)對(duì)利率降低帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

（一）負(fù)債端調(diào)整策略

低利率背景下，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行負(fù)債端的策略調(diào)整。首先，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部管理，全面提升盈利能力。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念，轉(zhuǎn)變以依賴?yán)顬橹鞯挠Ｊ健１ｋU(xiǎn)公司可以通過(guò)精簡(jiǎn)員工、制定激勵(lì)政策、控制費(fèi)用支出、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)來(lái)提升經(jīng)營(yíng)效率，進(jìn)一步提升保險(xiǎn)公司的盈利水平。其次，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步調(diào)整保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)負(fù)債成本的降低。保險(xiǎn)公司可以對(duì)保障期長(zhǎng)的產(chǎn)品進(jìn)行開(kāi)發(fā)，也可以加大對(duì)保障性產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，滿足我國(guó)老齡化時(shí)代養(yǎng)老和醫(yī)療等方面的市場(chǎng)需求。再次，保險(xiǎn)公司可以結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)加大對(duì)創(chuàng)新性保險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，通過(guò)追蹤市場(chǎng)利率、及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品利率、縮短結(jié)息時(shí)滯等途徑來(lái)降低保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本。

（二）資產(chǎn)端優(yōu)化策略

第一，保險(xiǎn)公司應(yīng)將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在最低范圍。低利率背景下，債券、股票、境外投資的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，因此保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)的投資目標(biāo)，將控制風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置來(lái)抓，根據(jù)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力制定詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，堅(jiān)決杜絕對(duì)不切實(shí)際的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資。

第二，保險(xiǎn)公司在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，應(yīng)主動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以提高投資收益。在利率走低的背景下，保險(xiǎn)公司可以對(duì)各種信用進(jìn)行分析，主動(dòng)尋找低估債券，從而得到超額投資收益。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、資金流動(dòng)狀況來(lái)尋找具有高額投資收益的項(xiàng)目，通過(guò)承擔(dān)一定的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

第三，保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)收益長(zhǎng)期且穩(wěn)定的投資進(jìn)行扶持。保險(xiǎn)公司可以通過(guò)長(zhǎng)期項(xiàng)目投資來(lái)拉長(zhǎng)投資期限，防范利率變化引發(fā)投資收益風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司在進(jìn)行長(zhǎng)期項(xiàng)目投資時(shí)，可以選擇對(duì)流動(dòng)性較好的國(guó)家債券和金融債券進(jìn)行投資，這些免稅債券可以提高保險(xiǎn)公司的收益率。

第四，保險(xiǎn)公司可以對(duì)上市公司進(jìn)行投資來(lái)獲取穩(wěn)定的收益。為了將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在最低水平，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)對(duì)管理水平較高、具有穩(wěn)定收益率的上市公司進(jìn)行投資，對(duì)投資公司的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿M(jìn)行科學(xué)預(yù)判，并且使用經(jīng)濟(jì)模型和論證方法進(jìn)行合理論證，保證投資收益的長(zhǎng)期穩(wěn)定。

第五，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)服務(wù)業(yè)的投資力度。一般而言，保險(xiǎn)公司進(jìn)行實(shí)業(yè)投資的能力較弱，也不具備投資實(shí)業(yè)之后的監(jiān)管能力，但是保險(xiǎn)公司可以與產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行合作，充分利用生產(chǎn)服務(wù)業(yè)良好的管理能力，獲取投資機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)與具有資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行合作，通過(guò)股權(quán)、基金、證券等多種形式拓寬投資渠道。

第六，保險(xiǎn)公司可以對(duì)處在困境中的企業(yè)進(jìn)行投資以獲得收益。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，一些企業(yè)可能會(huì)受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊而陷入困境，因此保險(xiǎn)公司可以通過(guò)債務(wù)重組等方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行盤活，從而獲得超額收益。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，保險(xiǎn)公司應(yīng)通過(guò)調(diào)查研究選擇管理和資產(chǎn)狀況較好的困境企業(yè)進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)的處置和對(duì)資源的整合。第七，保險(xiǎn)公司可以對(duì)境外市場(chǎng)進(jìn)行投資。當(dāng)前人民幣的幣值處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，對(duì)境外市場(chǎng)進(jìn)行投資可以將匯率風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，因此保險(xiǎn)公司可以對(duì)境外市場(chǎng)進(jìn)行投資，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。

三、結(jié)語(yǔ)

債券分析方法與投資策略范文第5篇

對(duì)沖基金的投資策略具有動(dòng)態(tài)變化的特點(diǎn)：通過(guò)不斷的發(fā)現(xiàn)特定的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，來(lái)積極調(diào)整基金所持有的投資組合頭寸，通過(guò)投資的多樣化來(lái)保證絕對(duì)的高收益。較之于大多數(shù)共同基金，對(duì)沖基金通常在投資組合頭寸的調(diào)整上更加積極，比如部分對(duì)沖基金利用市場(chǎng)上的價(jià)格差異來(lái)賺取利潤(rùn)；部分對(duì)沖基金利用電腦模型來(lái)分析不同股票之間的價(jià)格異常；部分對(duì)沖基金利用宏觀基本分析，根據(jù)市場(chǎng)行情預(yù)期走勢(shì)進(jìn)行投資，但不做對(duì)沖交易；還有部分對(duì)沖基金通過(guò)自下而上的分析研究來(lái)篩選可進(jìn)行投資的股票和債券。正是因?yàn)閷?duì)沖基金投資策略所具有的特點(diǎn)，使得對(duì)沖基金在全球金融資產(chǎn)交易中具有極其重要的作用。

對(duì)沖基金的投資策略主要可以分為以下四類，分別是：套利策略、事件驅(qū)動(dòng)策略、權(quán)益關(guān)聯(lián)策略以及宏觀策略。采用套利策略和事件驅(qū)動(dòng)策略的對(duì)沖基金通過(guò)計(jì)算機(jī)建模分析，來(lái)發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)證券的價(jià)差異常之處，并利用衍生品來(lái)對(duì)投資組合進(jìn)行相應(yīng)的積極調(diào)整，以達(dá)到其不受市場(chǎng)行情影響的穩(wěn)定獲利的目的；而采用權(quán)益關(guān)聯(lián)策略和宏觀策略的對(duì)沖基金則需要通過(guò)計(jì)算機(jī)建模分析，來(lái)對(duì)各類金融資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)做出理性的預(yù)期判斷，再根據(jù)判斷進(jìn)行交易，這兩類策略的收益會(huì)受到市場(chǎng)行情的影響。接下來(lái)將對(duì)這四類對(duì)沖基金投資策略進(jìn)行詳細(xì)的分析。

一、套利策略

（一）固定收益套利

固定收益套利策略是指通過(guò)構(gòu)造多種固定收益證券的多頭/空頭組合，利用固定收益證券的市場(chǎng)價(jià)格失衡來(lái)獲取收益。

（二）可轉(zhuǎn)換證券套利

可轉(zhuǎn)換證券套利策略是指在買入可轉(zhuǎn)換證券的同時(shí)賣空該證券所對(duì)應(yīng)的的股票，屬于市場(chǎng)中性投資策略，該策略可以通過(guò)利用可轉(zhuǎn)換證券相對(duì)不合理的定價(jià)來(lái)賺取利潤(rùn)，此外還可以通過(guò)可轉(zhuǎn)換證券的德?tīng)査岛唾ゑR值來(lái)對(duì)賣空的股票頭寸進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整，采用這種動(dòng)態(tài)對(duì)沖交易的方法還可以額外的獲得一筆現(xiàn)金流，從而增加投資策略的收益。實(shí)行該策略的前提是不受到可轉(zhuǎn)換證券發(fā)行人股票風(fēng)險(xiǎn)的影響，且其收益表現(xiàn)能夠超過(guò)到期日相同的普通債券。

（三）相對(duì)價(jià)值套利

相對(duì)價(jià)值套利策略是指利用不同類別的資產(chǎn)之間的相對(duì)價(jià)格失衡來(lái)獲取收益。一種是配對(duì)交易，比如兩家同行業(yè)的聯(lián)系較為緊密的公司的股票，其股價(jià)變動(dòng)具有強(qiáng)烈的正相關(guān)性，一旦該正相關(guān)性失衡，就通過(guò)賣空高價(jià)股、買入低價(jià)股，等待價(jià)差回歸正常后獲取收益；另一種則是對(duì)不同交易所之間具有緊密聯(lián)系的不同資產(chǎn)進(jìn)行套利交易，這兩種資產(chǎn)一般會(huì)具有極強(qiáng)的正相關(guān)性，一旦兩者的價(jià)格出現(xiàn)預(yù)期外的偏差，則可以通過(guò)賣出高價(jià)資產(chǎn)、買入低價(jià)資產(chǎn)，等待價(jià)差回歸正常后獲取收益。

二、事件驅(qū)動(dòng)策略

事件驅(qū)動(dòng)策略是指通過(guò)關(guān)注重大的交易事件來(lái)制定交易策略，比如資本重組、破產(chǎn)重組、并購(gòu)交易以及其它會(huì)導(dǎo)致價(jià)格失衡的特殊事件。

（一）股東積極主義

股東積極主義策略是指股東買入少數(shù)權(quán)益及權(quán)益衍生品之后，對(duì)董事會(huì)和管理層施加影響，使其采納有助于提高股份價(jià)值的重要提議，該類股東往往會(huì)通過(guò)股東其它的主要投資者來(lái)支持自己的意見(jiàn)，甚至有時(shí)還會(huì)通過(guò)征集權(quán)來(lái)改變管理層的人事架構(gòu)，一般而言，該類股東所提出的建議有降低現(xiàn)金余額、提高股息發(fā)放比率、削減生產(chǎn)成本、擴(kuò)大股份回購(gòu)規(guī)模以及增加債務(wù)等等。

（二）并購(gòu)套利

并購(gòu)套利策略又稱之為風(fēng)險(xiǎn)套利策略，是指在公告并購(gòu)意向后，利用收購(gòu)方公司報(bào)價(jià)與被收購(gòu)公司股價(jià)之間的差異獲取收益，通常來(lái)說(shuō)被收購(gòu)公司的股價(jià)會(huì)上漲并逐漸向收購(gòu)要約中的報(bào)價(jià)靠攏，但總略低于報(bào)價(jià)。

如果收購(gòu)方公司同意使用股票來(lái)支付對(duì)價(jià)，套利者將會(huì)買入被收購(gòu)公司的股票，并同時(shí)賣空收購(gòu)方公司的股票，一旦并購(gòu)成功，套利者所持有的被收購(gòu)公司的股票將會(huì)按照并購(gòu)公告中承諾的比率轉(zhuǎn)換成收購(gòu)方公司的股票，然后在用轉(zhuǎn)換獲得的收購(gòu)方公司的股票來(lái)對(duì)沖平倉(cāng)之前的空頭倉(cāng)位。

如果收購(gòu)方公司是使用現(xiàn)金來(lái)支付對(duì)價(jià)，就意味著收購(gòu)方公司是用確定金額的現(xiàn)金購(gòu)買被收購(gòu)公司的股份，在并購(gòu)交易完成之前，由于存在失敗的可能性，因此被收購(gòu)公司的股價(jià)一般會(huì)低于收購(gòu)的報(bào)價(jià)，而一旦交易成功，對(duì)于相信交易會(huì)成功的套利者而言，就可立即賣掉所持有的被收購(gòu)公司股票，從而賺取被收購(gòu)公司實(shí)際股價(jià)與報(bào)價(jià)之間的差價(jià)。

（三）困境證券

困境證券投資策略是以正處于或預(yù)計(jì)將步入破產(chǎn)重組等困境的公司為目標(biāo)的，困境證券就是指正處于、即將步入或即將走入破產(chǎn)重組或財(cái)務(wù)困境的公司的股票、債券以及金融索取權(quán)等。當(dāng)某公司即將步入破產(chǎn)重組或者財(cái)務(wù)困境時(shí)，持有其證券的投資者會(huì)拋售所持有的該公司的證券，因此這些證券的價(jià)格會(huì)下跌，而當(dāng)該公司即將走出破產(chǎn)重組或者財(cái)務(wù)困境時(shí)，其證券價(jià)格會(huì)上漲，由于市場(chǎng)對(duì)于困境證券暫時(shí)還無(wú)法準(zhǔn)確估值，因此大部分投資者被禁止投資困境證券，于是投資者通常能以遠(yuǎn)低于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后價(jià)值的價(jià)格買入這些困境證券來(lái)獲取收益。

另外，投資者還能利用同一公司發(fā)行的不同優(yōu)先級(jí)別的證券之間的價(jià)差來(lái)獲取收益，因?yàn)楫?dāng)某公司陷入困境時(shí)，具有較高優(yōu)先級(jí)的證券的價(jià)值相對(duì)于較低優(yōu)先級(jí)的證券會(huì)增加，于是可以通過(guò)買入較高優(yōu)先級(jí)的證券，同時(shí)賣空較低優(yōu)先級(jí)的證券來(lái)獲取價(jià)差上的收益。

困境證券投資策略一般可以分為積極型和消極型，積極型的投資者會(huì)加入債權(quán)人委員會(huì)并親自處理大小事務(wù)，對(duì)重組和再融資的進(jìn)程施加影響，以此確保重組過(guò)程的公平公正以及投資的保值增值。

三、權(quán)益關(guān)聯(lián)策略

（一）權(quán)益多頭/空頭

權(quán)益多頭/空頭策略是指，對(duì)沖基金對(duì)單個(gè)公司的基本面進(jìn)行分析，從公司所在國(guó)家、行業(yè)以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等方面入手研究其所面臨的收益和風(fēng)險(xiǎn)，然后通過(guò)多樣化投資或者跨行業(yè)、跨地域投資來(lái)對(duì)沖單個(gè)公司不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但最終的總體風(fēng)險(xiǎn)仍取決于對(duì)沖基金對(duì)于收益和風(fēng)險(xiǎn)的偏好。權(quán)益多頭/空頭策略的核心原理是講基本風(fēng)險(xiǎn)的類型由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)椴僮黠L(fēng)險(xiǎn)，并利用技巧性的選股方式來(lái)獲得阿爾法（α）收益，對(duì)沖基金為了達(dá)到該目的，通常會(huì)同時(shí)買入和賣出相關(guān)聯(lián)的證券，希望在降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)通過(guò)證券間的價(jià)差獲利。

（二）權(quán)益非對(duì)沖

權(quán)益非對(duì)沖策略被普遍運(yùn)用于對(duì)沖基金、共同基金以及其它投資機(jī)構(gòu)中，通常來(lái)說(shuō)，該策略不涉及對(duì)沖交易，只做多頭，不做空頭，屬于一種選股型策略，比較依賴對(duì)具體公司和具體行業(yè)的基本面研究。該策略通常可以被分為全球關(guān)注和區(qū)域關(guān)注，并包含市場(chǎng)資本多樣化的考慮。

四、宏觀策略

（一）全球宏觀

全球宏觀策略，是對(duì)全球股票、債券、利率、外匯以及大宗商品的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)并進(jìn)行杠桿化投資，該策略還會(huì)使用遠(yuǎn)期、期權(quán)、互換等金融衍生品來(lái)進(jìn)行交易策略的設(shè)計(jì)，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)前景，并分析全球時(shí)局變動(dòng)、國(guó)際關(guān)系、資金流向、利率趨勢(shì)以及其它政治經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

（二）新興市場(chǎng)